成也杠杆，败也杠杆，持续超预期的下跌依然来自于杠杆。不仅触发了融资融券的持续爆仓，更是促发了场内分级基金不断下折，赎回压力将波及二级市场。私募结构化产品也成了重灾区，上市公司股东的股权质押的风险敞口也先后暴露。

  去杠杆的过程中，带杠杆的品种都“很受伤”，如券商、银行以及近期的国企改革板块以及潜在的军工品种，而在经过了带杠杆的残酷下跌过后，的确，一些价值股的价值已经凸显。与此同时，据初步统计，两市有18家上市公司的股息率已经超过5%，上证A股的估值不足12倍。一些个股的绝对价值已经凸显，从长期投资的角度而言，长线资本已经可以逐渐进场。

  然而，对于一些题材股以及成长股，尽管经过持续的大幅下跌过后，此前高估的压力已经大幅释放，目前的估值也到了较为合理的位置，但仍未到达明显低估的状态，市场情绪逆转下，对于资金的吸引力依然不够，因此，仍有一定的下探空间。因此，对于进场抢反弹的投资者而言，当前仍要注意控制好仓位，在下跌的过程中可以逐批关注一些估值较低、成长性有保证的优质成长股;而对一些估值仍然较贵的品种，建议继续耐心持币观望，静待更好的入场良机。总体而言，目前未到大举入场扫货的阶段，系统性风险未完全解除下，继续静待杠杆资金的完全出清。